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时间：2023-04-05 浏览：24 分类：网络

产能利用率继续下降，味知香募投项目必要性存疑

年代商学院孙华秋

你平常除了吃美团或饿了么外卖，今天股市新闻头条还会常常购买半成品食材吗？

1月3日，半成品菜出产商苏州市味知香食物股份有限公司(下称“味知香”)向证监会提交招股说明书，拟登陆上交所，募资6.54亿元用于扩增产能和弥补流动资金等。

味知香主营肉禽类、水产类、其他类三大产品品类200余种半成品菜的开发、

出产、出售，今天股市新闻头条首要产品有牛仔骨、宫保鸡丁、水晶虾仁、铁板鱿鱼等很多经典半成品菜。

2016—2019年上半年，味知香运营收入别离为2.91亿元、3.59亿元、4.66亿元和2.37亿元，净利润别离为4147.79万元、5180.45万元、7112.49万元和3812.20万元，成绩坚持快速稳定增长。

但是，年代商学院研讨发现，味知香其实并不差钱，2019年上半年钱银资金算计1.9亿元，钱银资金总额占总财物的份额达77.72%，却募资2.4亿元弥补公司流动资金。一起，公司近4年产能利用率继续下降，却募资把产能扩展3倍多，今天股市新闻头条未来产能消化成疑。

1月23日，今天股市新闻头条年代商学院就上述问题向味知香发函问询，1月24日，味知香回复称本次募投项目均环绕公司主运营务打开，是对公司现有事务的开展和完善，契合公司的开展战略。

不差钱却欲募资2.4亿

作为一家账面现金高达1.9亿元的食物企业，钱银现金财物占比高达77.72%，且公司2019年上半年总财物仅2.49亿元，却募资2.4亿元来弥补流动资金，今天股市新闻头条其间的必要性有多大？

招股书显现，2016—2019年上半年，味知香的账面钱银资金别离为1387万元、4288万元、1.51亿元和1.93亿元，钱银资金增幅显着，且2018年和2019年上半年，钱银资金总额占总财物的份额别离达70.17%和77.72%，占比较高，公司资金流动性足够。一起，公司应收账款也较低，2019年上半年，公司应收账款余额只要27.98万元。

运营活动净现金流方面也较为健康。2016—2019年上半年，今天股市新闻头条味知香运营活动发生的现金流量净额别离为3073万元、3313万元、9356万元和4358万元。

公司也并无显着的债款压力，2016—2019年上半年，味知香的财物负债率别离为23.23%、24.42%、16.52%和12.31%，财物负债率继续下降。

此外，今天股市新闻头条公司无长时间和短期告贷，而且2019年上半年应付账款仅1345.96万元，占总财物的5.4%。

年代商学院以为，在钱银资金余额、运营现金流净额和负债等方面，味知香各个目标体现杰出。在本身不差钱的状况下，味知香仍募资2.4亿元弥补流动资金，这是否有圈钱之嫌？

对此，味知香回应称，今天股市新闻头条本次征集资金出资项目与公司的财务状况相适应，征集资金到位后，公司本钱实力将大幅增强，盈余才干及抵挡危险才干也将明显进步。

新增产能消化成疑

味知香此次征集资金6.54亿元，今天股市新闻头条其间2.86亿用于“年产5千吨的食物用发酵菌液及年产5万吨发酵调度食物项目”。扩产完工后，公司产能将从现有的1.5万吨/年提升至6.5万吨/年，产能扩展3.3倍。

招股书显现，2016—2019年上半年，味知香的产值别离为8595.52吨、9352.69吨、12224.05吨和5538.32吨，产能利用率别离为107.44%、95.93%、81.49%和73.84%。

明显，公司的产能利用率呈继续下滑态势，今天股市新闻头条2019年上半年的产能利用率仅73.84%。业界一般以为，出产线产能利用率在80%-85%比较合理，超越95%则处于产能严重。

值得一提的是，今天股市新闻头条味知香2018年产品新增销量才2269.07吨，2017年新增销量只要1320.52吨。依照募投项目的方案，味知香将新增5万吨产能，按2018年新增销量核算，也要22年才干消化结束。假设达观一点，按2018年新增销量翻倍核算，也要11年才干消化。

那么，味知香在公司现有产能利用率较低的状况下仍大幅扩产出资出产线的合理性安在？

味知香在招股书也坦承，半成品菜终端客户是个人顾客及餐饮企业，产品出售依赖于中心途径，直销的份额较小，且需求冷链运送、低温保存，上述条件对出售络的树立提出了较高的要求，出售途径的掩盖程度很大程度上影响了商场出售状况。因为进入不同地域的商场需求考虑到不同区域顾客饮食习惯、消费才干等多种要素，今天股市新闻头条公司的热销产品在一些特定区域未必能带来相同的收益，而且公司在短时间内也难以针对特定区域敏捷作出调整与改动。

现在，味知香出售规模首要掩盖华东地区，出售区域单一。招股书显现，2016—2019年上半年，华东地区的出售额占总出售收入的份额别离为98.81%、98.05%、97.6%和97.87%，比重居高不下，从另一方面讲，这也突显公司开辟其他区域的发展不尽满意。

年代商学院以为，今天股市新闻头条假如未来味知香的商场开辟不能满意产能扩张速度，或商场空间增长速度低于预期，使得募投项目新增产能无法及时消化，公司将面对产能过剩的危险，对公司未来成绩发生晦气影响。

1月24日，味知香回应则称，本次征集资金数额和出资项目与公司现有运营规模、财务状况、技术水平和管理才干相适应。

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