[股票000409]天合光能：纵向拓展光伏领域，稳居行业前三甲未来可期

时间：2023-04-05 浏览：21 分类：网络

1月24日，国务院印发《“十四五”节能减排归纳工作方案》，首要方针到2025年，全国单位国内生产总值动力消耗比2020年下降13.5%。包含天合光能（688599）等在内的上市公司，再次遭到出资者的激烈重视。

“210”组件成成绩跃升主力

影响碳排放的本源在于动力结构，自2020年第四季度我国提出“碳达峰”及“碳中和”方针后，清洁动力得到加快开展的时机，其间，光伏职业开展特别迅猛。

相较于其它清洁动力，光伏发电本钱逐年下降，现已根本完成用电端平价。据浙商证券研究所数据显现，全球大型地面光伏发电项目的均匀出资本钱在2009-2015年间下降了62%，估计2015-2025年期间本钱将继续下降57%（低于1美元/瓦）。

这其间，大尺度硅片发挥了极其重要的效果。据了解，大尺度硅片可以摊薄非硅本钱、生产本钱，具有“降本增效”的优势。硅片的大尺度化契合光伏职业下降度电本钱的需求，是光伏职业开展的长时间趋势。

跟着全球光伏职业完成跨越式开展，光伏职业全体景气量居高不下，商场需求旺盛，职业商场份额继续向有专利技能的头部企业集聚，天合光能优势更加显着。公司凭仗“210大尺度电池”组件技能和产品优势，使得公司光伏产品商场占有率进一步提高。

一起，天合光能在职业界首先布局分布式商场，构建数字化动力互联，面向户用及工商业商场大力开展，而且向客户供给全体解决方案，公司分布式事务出售添加明显，进一步提高公司成绩。

据揭露数据显现，天合光能2021年前三季度完成营收312.65亿元，同比添加56.90%，继续坚持2020年以来的高添加态势。

公司估计2021年年度净利润在17.20亿-20.50亿元之间，同比有望完成39.92%-66.76%的大幅添加；扣非净利润将在14.73亿-18.03亿元之间，与上年同期相比，将添加3.61亿-6.91亿元，同比添加32.45%-62.12%。

工业链延伸助力出货量攀升

据揭露数据显现，天合光能2021年末组件总产能估计为50GW，其间210产能约44GW，产能占比超越80%；电池片产能估计为35GW，其间210产能占比超越70%。

作为全球210光伏组件龙头，光伏组件接连8年出货量稳居全球前三。公司表明，现在210大尺度系列组件签单量已超12GW，取得商场高度认可，国内外商场口碑杰出。

2020年，天合光能完成对欧洲盯梢支架公司Nclave的全资收买，完成盯梢支架出货量超2GW。且公司分布式体系事务，2020年算计出货量400WM左右。

与此一起，天合光能和通威协作的项目建造稳步推进，在210产品的抢先布局和全工业链完善有望推进公司盈余才能和市占率的进一步提高。

公司光伏组件出货量居全球前列，大尺度产品提早布局将保证公司在工业链降价布景下获取超量收益，分布式光伏事务有望成为新的成绩添加点。2021年上半年，公司分布式光伏原装体系出货量同比添加超越300%，出售添加明显，对公司2021年成绩添加做出有力奉献。

总的来说，天合光能大尺度产品和分布式事务出售均完成明显提高，且未来大尺度和差异化产品盈余优势有望进一步凸显。据光大证券猜测，公司2022-2023年归母净利润别离将为35.79亿元和45.71亿元，别离上调了15%和12%。

跟着光伏职业景气量添加，天合光能产能快速开释，出货量继续提高，未来成绩添加弹性大，值得长时间重视。